摘要：
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中国证券报记者日前从业内获悉，中国证券业协会近日披露2023年券商发布证券研究报告业务经营情况。据悉，2023年，共有80家券商发布境内上市公司研报101221份，共有58家券商发布香港和境外上市公司研报13981份，共有88家券商发布宏观和策略研报29015份，总计144217份。
中证协概括了过去一年券商研究业务的发展变化，虽然券商合规管理有所加强，但风险防控仍是工作重点。部分公司邀请外部专家较频繁，对外部专家依赖性较强，对专家身份核实、合规管理等不到位，存在较大风险隐患；还有部分公司对分析师的考核制度不健全，分析师声誉风险仍时有发生。
券商全年发布研报总计144217份
从行业整体情况来看，据统计，截至2023年底，有98家券商设立独立的研究部门或研究公司（以下均简称“研究部门”），总人数9721人，较2022年底增长8.16%。共37家券商聘任首席经济学家，其中绝大部分由公司研究部门负责日常管理，其他则归属于公司直接管理。
截至2023年底，98家证券公司研究部门分析师人数共4663人，较2022年底增加20.86%，行业整体分析师人数占研究部门人数的47.96%。研究报告质量审核人员289人，研究报告合规审查人员244人，分别较2022年底增长6.64%和7.01%。各公司分析师人数从1到257人不等，中位数为29人。分析师人数排名前30位的券商分析师人数之和占全行业分析师总人数的72.52%，较2022年底有所上升。2023年各券商离职的分析师共762人，较2022年上升9.32%；各券商研究部门新招聘人员2516人，较2022年减少23.94%，占2023年底研究部门人员总数的25.88%。
截至2023年底，98家券商中从事与发布研报业务相关的研究销售人员共2125人，较2022年底增长13.51%，各券商研究销售人员从1到136人不等。24家公司设立一级研究销售部门，33家公司设立二级研究销售部门，从事与发布研报业务相关的研究销售业务。
据统计，共有90家券商为公募基金公司提供发布证券研报等服务，较2022年底增加5家。有59家券商为保险公司和保险资产管理公司提供发布证券研究报告等服务，较2022年底增加2家。
2023年，共有80家券商发布境内上市公司研究报告，报告数量共计101221份，较2022年增长4.3%，较为全面地覆盖了各行业和上市公司。其中，发布报告4000份至5500份的3家，3000份至4000份的5家。
共有58家券商发布了香港和境外上市公司研究报告，较2022年增加4家，发布的研究报告数量共13981份，较2022年减少2.66%。其中，1家券商覆盖了超过500家境外上市公司，12家覆盖了100家至300家境外上市公司，其余45家覆盖的境外上市公司均低于100家。
总体来看，2023年全年券商发布证券研究报告共计144217份。
风险防控仍是工作重点
从业务发展变化来看，中证协表示，首先，市场竞争进一步加剧。随着公募基金费率改革、开展卖方研究的证券公司增加，服务公募基金的市场竞争更加激烈。券商一方面不断提高专业能力和服务水平应对挑战，另一方面，部分公司增加对公募基金以外的保险公司和保险资产管理公司、QFII和RQFII机构以及私募基金公司等机构投资者的服务，增加佣金收入。同时一些公司加强研究业务对内赋能，积极提升研究价值的内部转化。
其次，继续发挥专家智库作用，服务国家经济发展大局和资本市场高质量发展。根据统计，2023年券商研究部门接受各类委托研究课题1398个，较2022年增长101.1%，内容涵盖宏观经济、乡村振兴、“双碳”发展、产业升级、ESG、高质量发展、外资外贸、军工和各大类行业，以及资本市场相关问题，为国家战略和服务实体经济积极贡献力量。
再次，合规管理进一步加强。截至2023年底各研究机构质量控制、合规人员占研究部门人数比例平均为2.97%、2.51%，虽然仍然偏低，但质量控制人员和合规人员数量逐年增加，分别较2021年底增长30%和27%。行业机构合规意识进一步增强，合规管理水平进一步提升。
需要注意的是，风险防控仍是工作重点。中证协通过问卷调查和调研了解到，部分公司邀请外部专家较频繁，对外部专家依赖性较强，对专家身份核实、合规管理等不到位，存在较大风险隐患。部分公司对分析师的考核制度不健全，个别分析师在参加外部评选时存在发送拉票信息等不当行为，分析师声誉风险仍时有发生。
中证协指出，各证券公司需在未来切实做好四个方面的工作。一是强化使命担当，坚持金融报国。深入贯彻落实中央金融工作会议、党的二十届三中全会决定精神，按照新“国九条”1+N系列政策要求，坚持资本市场的政治性和人民性，胸怀“国之大者”，强化使命担当，认真做好金融“五篇大文章”，积极参与政府和监管部门等开展的课题研究，服务国家发展大局和资本市场高质量发展。
二是积极践行“五要五不”中国特色金融文化。坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规经营。积极履行社会责任，客观、专业、审慎发表研究观点，在引导市场预期、传递正能量方面发挥积极作用。引导分析师积极践行中国特色金融文化，加强对分析师日常管理和廉洁从业管理，规范分析师参与外部评选行为，及时关注和处置证券分析师声誉风险。
三是加强合规管理，有效防范业务风险。严格按照法律法规和《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》等规定，加强对证券研究报告质量控制和合规审核，规范外部专家邀请，不断提高研究报告质量和研究服务水平。
四是积极应对研究业务转型，加强人才梯队建设。适应行业发展趋势，不断提升研究专业能力，结合公司特点，积极打造特色化服务模式。建立证券分析师长效激励机制，构建自我培养与外部引入相结合的人才建设机制，强化人员管理，形成高素质专业化证券研究人才队伍。
